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En conclusión, los sectores
empresariales productivos deben ir fortaleciendo nuevas formas de hacer
negocios para que sus productos y servicios se vuelvan atractivos a los
mercados internacionales logrando atraer capitales financieros frescos que permitan
un impacto en los sectores sociales, económicos, tecnológicos, bienestar de
la población en general.
Palabras clave: gobierno corporativo, empresas, mercado
bursátil, apalancamiento, gestión, PYMES
Abstract
In Ecuador, the development of financial leverage is gaining
momentum as a new model of administrative management; organizational quality;
competition standards; economic strengthening; with a potential to become
attractive in the international market by having important elements such as
transparency, strategic vision; responsibility; equality of shareholders and
social responsibility. It is for this reason that the object of study focuses
on analyzing SMEs in Guayaquil and their productive activities to determine
their leverage, for this purpose the methodology is focused on theoretical
systematization of the way to obtain productive capital from the financial
system, the results show that there are various forms of management in the
productive business sect in Guayaquil Ecuador, although the lack of an
Ecuadorian stock market financial culture makes these sectors resist their
vision of development. In conclusion, the productive business sectors must
strengthen new ways of doing business so that their products and services become
attractive to international markets managing to attract fresh financial
capital that allows an impact on the social, economic, technological, and
welfare sectors of the population in general.
Keywords: corporate governance,
companies, stock market, leverage, management, SMES
Introducción
El gobierno nacional
presidido por el señor Guillermo Lasso ha desarrollo programas públicos
atráves del sistema financiero nacional tanto público como privado para
incentivar el ingreso de capitales frescos, puesto que la Constitución del
Ecuador del 2008 en el artículo 261 numeral 5 menciona: la política económica
es una competencia exclusiva del Estado central y sus objetivos se definen en
el artículo 284. La política económica tendrá los siguientes objetivos:
ü Incentivar la producción
nacional, la productividad y la competitividad sistémicas.
ü Mantener la estabilidad
económica, entendida como el máximo nivel de producción y empleo sostenible
en el tiempo.
ü Propiciar e intercambio
justo y complementarios de bienes y servicios en mercados transparente y
eficientes.
Antecedentes de la importancia de
fortalecer a este sector productivo se han dado gracias a organismos
internacionales como la Corporación Andina de Fomento quienes en el 2019
conjuntamente con la Corporación Financiera Nacional (CFN) firmaron un
crédito para fortalecer y aumentar capitales destinado a pequeñas y medianas
empresas (PYMES) (Corporación Financiera Nacional;, 2019)
Por lo expuesto, en el presente trabajo
investigativo precisamos la importancia de las PYMES y su necesidad de
apalancamiento bursátil.
Objetivos
ü Analizar históricamente la
actividad productiva y sus inicios organizacionales.
ü Analizar las bases teóricas
de Gobierno Corporativo como apalancamiento bursátil.
ü Analizar las PYMES en
Guayaquil y sus actividades productivas.
Materiales y
métodos
La metodología empleada fue una sistematización
teórica a través de la consulta a fuentes bibliográficas como libros,
periódicos, documentos de instituciones, sitios web confiables; con el empleo
del análisis y la síntesis, la inducción y la deducción, para el
procesamiento de la información.
Los resultados se enmarcan en la valoración de las
PYMES en Guayaquil y su apalancamiento en el mercado bursátil
generando un nuevo modelo de gestión financiera si cambian la idiosincrasia de los empresarios en cuanto a la
importancia de la una nueva gestión de capitales financieros por lo que estos
actores deben involucrarse y socializar internamente los alcances de las
mismas. El debate debe generarse a partir de analizar en qué medida los
posibles cambios involucran a los ecuatorianos en estos acontecimientos.
Resultados
Diferentes son las expectativas en cuanto al
desarrollo bursátil en el mercado empresarial organizacional ecuatoriano, la
Bolsa de Valores de Guayaquil difunde en todas las instituciones esta
modalidad financiera; de ellas hay un interés cada vez más creciente para
lograr tener e implementar las bases de Gobiernos Corporativos como
apalancamiento bursátil.
Existen diversas fuentes
históricas; académicas en cuanto al desarrollo del hombre y su interés por
generar productividad y con ello crear en su hogar lo que se conocería como
terreno productivo; taller; negocio; empresa; organización. (Paredes, et at., 2023). Según Aristóteles y Azcárate (340 A. C.
y 1874) citado por Santos y Martínez (2011)
El
hombre ya no solo se dedicaría a la producción de bienes para la comunidad,
como definió Aristóteles, bajo el concepto griego de oikos y nomia que es la
raíz griega de Economía, sino que además se dedicaría a modificar su ética
sobre el comportamiento de organización en una sociedad, comienza a producir
riqueza con la moneda (Aristóteles y Azcárate, 340 A. C. y 1874, como se citó
en Santos y Martínez, 2011, p. 11)
De esas sociedades, donde los hombres
formaron sus hogares y en perspectivas sus familias “son de donde nacen las
primeras empresas puesto que de ese núcleo en la antigüedad intercambiaban
bienes, comida para satisfacer sus necesidades” (Rodríguez, 2019). Con los
avances tecnológicos esas empresas evolucionan; pasan a talleres artesanales;
luego a fábricas; se diversifican en actividades; fines y propósitos. El
elemento humano se amplia y no solo lo conforman familiares. Y en perspectiva
llegan adoptar teorías que aparecieron de la mano con ese desarrollo. Se hace
énfasis en la teoría de las relaciones humanas y del comportamiento “reconoce
la importancia del factor humano en la organización” (Roncacio, 2016, p. 93)
Según
la Real Academia Española, Empresa es:
Proviene del italiano impresa
derivado de imprendere que significa comenzar.
1. Acción o tarea que entraña dificultad y
cuya ejecución requiere decisión y esfuerzo.
2. Unidad de organización dedicada a
actividades insdutriales, mercantiles o de prestación de servicios con fines
luccrativos.
3. Lugar en que una empresa realiza sus
actividades. (Real
Academia Española, 2022)
Para CEUPE “Una empresa es una entidad
organizativa con el objetivo de cubrir ciertas necesidades en un sector en
concreto y obtener beneficios a partir de ello” (s.
f.).
Para la Cámara de Comercio de Bogotá
Empresa es: “Toda actividad económica organizada para la producción,
transformación, circulación, administración o custodia de bienes, o para la
prestación de servicios. Puede ejecutar actividades de naturaleza industrial
o productiva; comercial o de prestación de servicios” (Cámara de Comercio de
Bogotá, s. f.).
Según Fernández, et al., (2020) “Es la
entidad u organización que se establece en un lugar determinado con el
propósito de desarrollar actividades relacionadas con la producción y
comercialización de bienes y/o servicios en general, para satisfacer las
diversas necesidades de la sociedad” (p. 124).
Para Vicente Salas Fumás (2008) “La
empresa es una institución central en el funcionamiento de cualquier sistema
económico donde las personas satisfacen sus necesidades a través de la
división del trabajo, la colaboración en la producción y el intercambio de
bienes y servicios”.
Actualmente se considera a la empresa
como creadora de conocimiento cuyo único propósito es la innovación continua (Nonaka, 2007).
Modelos de
Gobiernos Corporativos
Para
CEUPE se distinguen dos grandes sistemas: Modelo de mercado y de relaciones
1. Orientado al mercado y a obtener valor
para los accionistas o shareholders. Se centra en los mercados de capitales y
en la creación de riqueza para los tenedores de acciones.
2. Orientado a las relaciones y a obtener
valor para un grupo más amplio de interesados o stakeholders. Se centr en las
relaciones entre los diferentes grupos de interesados en las corporaciones y
entre estas y los gobiernos locales, los mercados y la sociedad civil. (CEUPE, s. f.)
Para Hugo Garde (2012)
se dio los siguientes modelos:
Modelo
británico. - La palabra corporación es sinónimo de la figura legal de la
sociedad anónima, se comenzó a utilizar en la Inglaterra de los siglos XVII y
XVIII ejemplo la compañía The East India Company que obtiene el Royal Charter
en el año 1600.
En
1760 es fundada la Bolsa de Londres y en 1844 obligaba a los negocios
conformados por más de 25 propietarios adoptar la figura de la corporación.
En 1855 determinó la responsabilidad de los propietarios – accionistas en
caso de quiebra.
Modelo
norteamericano. - En Estados Unidos la evolución del sistema del gobierno
corporativo se inicia con la fundación de la Bolsa de Nueva York en el año
1792; después de la Guerra Civil estadounidense (1861-1865) se dio un período
de expansión económica obligando al gobierno a dictar un conjunto de
regulaciones referentes al sistema del gobierno corporativo coincidente con
la segunda Revolución Industrial de los años 1870 y 1880.
Modelo
germano. - El sistema de gobierno corporativo alemán está relacionado con el
esquema de asociación de las empresas a un banco principal. Este sistema
implica que las empresas delegan el control, total o parcial a un banco.
Modelo
japonés.- Al final de la Segunda Guerra Mundial (1945) los grupos empresarios
se estructuraban bajo la forma de zoibatsu que consistían en grandes
corporaciones monopólicas entrelazadas con instituciones bancarias, que
aportaban el dinero necesario para llevar adelante el crecimiento económico.
(pp. 114-118)
Principios de Gobiernos Corporativos
Se han dado avances significativos en
materia de Gobiernos Corporativos para que existan mejores controles respecto
a su implementación y que no sea utilizado como instrumento de perjuicio a
los interesados e involucrados en su interés de adoptarlo.
“Establecidos por la OCDE y el G20 sirven
a los legisladores a evaluar y mejorar el marco legislativo, reglamentario e
institucional del Gobierno Corporativo, con el objetivo de favorecer la
eficiencia económica, la estabilidad financiera y el crecimiento económico
sostenible” (OCDE, 2016, pp. 13-61).
I.-
Consolidación de la base para un marco eficaz de gobierno corporativo.
II.- Derechos y tratamiento equitativo de
los accionistas y funciones de propiedad.
III.- Inversores institucionales, mercados
de valores y otros intermediarios.
IV.- El papel de los actores interesados
en el ámbito del gobierno corporativo.
IV.- El papel de los actores interesados
en el ámbito del gobierno corporativo.
V.-
Divulgación de información y transparencia.
VI.- Las
responsabilidades del consejo de administración.
Gobiernos
corporativos en Ecuador
Para
la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (s.
f.):
Los inicios del mercado de valores del Ecuador están ligados a
la historia de la Bolsa de Comercio como institución jurídica, cuyas
disposiciones están en el Código de Comercio de 1906, normativa legal que no
fue suficiente para estimular el desarrollo del mercado de valores.
Transcurrieron casi 30 años hasta que en 1935 se estableció en Guayaquil la
denominada Bolsa de Valores y Productos del Ecuador C. con una efímera
existencia desde mayo de 1935 a junio de 1936 debido a la escasa oferta de
títulos de valores; a la baja capacidad de ahorro del país en ese entonces; a
la falta de educación del público en este tipo de inversiones financieras; a
las incipientes estructuras industrial del país; y a las alteraciones de
orden político que caracterizaron a esa época.
En 1965, se crea
la Comisión de Valores-Corporación Financiera Nacional, básicamente como una
institución orientada a la concesión de crédito y al desarrollo industrial, y
que tenía solamente como una más de sus múltiples actividades la de promover
la creación de las bolsas de valores. Este mandato legal y sobre todo el
crecimiento económico del país, llevó a que esta institución promueva la
creación de las bolsas de valores en Ecuador. Posteriormente, en febrero de
1969, la Comisión Legislativa Permanente facultó, y en julio de ese mismo
año, ratificó la decisión mediante la cual el Presidente de la República,
dispuso el establecimiento de las bolsas de valores, como compañías anónimas,
en las ciudades de Quito y Guayaquil, regidas por las normas de la Ley de
Compañías y bajo el control de la Superintendencia de Compañías.
La Ley del 26 de
marzo de 1969 (Ley 111) tuvo efectos limitados tanto en el orden legal como
en el acceso al mercado, lo que se reflejó en una escasa participación del
sector privado, girando en torno a los títulos emitidos por el sector
público. Las dos bolsas de valores iniciaron sus operaciones en 1970 y de
esta manera se formalizó el mercado bursátil en el Ecuador.
La primera Ley
de Mercado de Valores fue expedida el 28 de Mayo de 1993 y su principal
aporte fue la constitución de las casas de valores en lugar de los agentes de
bolsa, administradoras de fondos, del depósito centralizado de valores, y la
transformación de las bolsas de valores de compañías anónimas a corporaciones
civiles sin fines de lucro. En julio 23 de 1998 se expidió la nueva Ley de
Mercado de Valores, la misma que fue reformada por la expedición de la Ley
Orgánica para el Fortalecimiento y Optimización del Sector Societario y
Bursátil, publicada en el Suplemento del R.O. No. 249 del 20 de mayo del
2014.
El Código
Orgánico Monetario y Financiero, fue promulgado en el Segundo Suplemento del
R.O. No.332 de 12 de septiembre de 2014. Esta normativa sistematiza dentro de
un mismo cuerpo legal todas las disposiciones de leyes
relacionadas con las políticas monetaria, financiera, crediticia, y
cambiaria como parte de una nueva arquitectura financiera. El Código creó la
Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, como parte de
la Función Ejecutiva, responsable de la formulación de las políticas públicas
y la regulación y supervisión monetaria, crediticia, cambiaria, financiera y
de seguros y valores. La Ley de Mercado de Valores se encuentra incorporada
como el Libro II del referido Código.
Son grandes los esfuerzos que se están
dando a nivel empresarial en el Ecuador uno de ellos está centrado en generar
una cultura de financiación no tradicional por esa razón que:
Ecuador
está inmerso en la visión estratégica compartida pues constituye en un
mecanismo de generación de riqueza incluyente y socialmente responsable.
Apunta a la sostenibilidad de las empresas y su impacto positivo en los
grupos de interés con los cuales se relaciona. (Garzón, s. f., p. 4)
Las Mipymes son
cruciales dentro del tejido empresarial e industrial ecuatoriano, por su
especialización en productos que contribuyen a satisfacer necesidades
básicas, pero también porque proveen repuestos e insumos a otras empresas
(Pozo-Estupiñan et al., 2022; como se citó en Romero-subia et al., 2022). La
contribución cuantitativa de las Mipymes, sin embargo, ha ido disminuyendo
en el tiempo, tanto en número de establecimientos, como en dotación de
personal y producción, lo que revela la creciente relevancia de las grandes
industrias (Morejón-Calixto, et al., 2022).
En este proceso, el marco
institucional ha influido en la evolución de las Mipymes, con ciertas
fortalezas y debilidades en cuanto a apoyar el desarrollo de las mismas. A su
vez, en lo que respecta al funcionamiento interno, se evidencia que, a pesar
de algunas mejoras, no ha habido avances significativos durante el período
bajo análisis (Ochoa, et al., 2022; como se citó en Ortega-santos, et al.,
2021). Es decir, contribuye a la discusión más amplia sobre la relevancia
de las Mipymes en el Ecuador, su historia y si pueden existir bases para
políticas públicas que apoyen su desarrollo (Araque, et al., 2022; como se
cito en Ochoa, et al., 2022).
A través de la historia de
nuestro país se han dado diferentes acontecimientos; entre ellos la
existencia de la actividad productiva; en Guayaquil el censo más antiguo
sobre negocios data de 1832:
Habían
12 curtiembre, 12 chocolateros, 5 imprenteros, 5 alambiqueros, 1 jabonero, 13
hojalateros; peroleros y latoneros, 11 piladores y 13 boticarios empresas
artesanales que trabajaban con pocos empleados. Entre artes y oficios había
241 carpinteros, 327 zapateros, 159 sastres, 60 herreros, 33 barberos y 25
calafates. Cifras que no incluye a más de 100 grandes empresarios entre
importadores, exportadores y agricultores. (Arosemena, 2020)
Siempre pujante y activa Guayaquil
se ha caracterizado por ser la capital económica del Ecuador, sus
emprendedores en 1889 deliberaban sobre asuntos relacionados con sus negocios
entre ellos defenderse de los abusivos impuestos de la época vestigios de las
alcabalas de la época colonial, surge la idea de crear una institución
legalizada, el Presidente de la República don Antonio Flores Jijón mediante
decreto en el Palacio de gobierno en Quito siendo el 5 de junio de 1889 crea
la cámara, nace el primer y más antiguo gremio del sector privado del Ecuador
y la tercera Cámara de Comercio establecida en Sudamérica. En 1909 se amplió
a Cámara de Comercio y Agricultura. En 1934 a Cámara de Comercio, Agricultura
e Industria, y en 1938 volvió a denominarse Cámara de Comercio de Guayaquil. (lacamara.org, s. f.)
Discusión
y Conclusiones
Las nuevas formas de gestiones cada vez son más diversas en el
sector empresarial productivo de Guayaquil Ecuador, aunque a nivel mundial
estas iniciativas no son nuevas; la falta de una cultura financiera bursátil
ecuatoriana hace que se resista estos sectores en su visión de desarrollo. Los
sectores empresariales productivos ecuatorianos deben ir fortaleciendo nuevas
formas de hacer negocios para que sus productos y servicios se vuelvan
atractivos a los mercados internacionales logrando con ello atraer capitales
financieros frescos desarrollando los aspectos sociales, económicos,
tecnológicos, bienestar de la población ecuatoriana.
Para el efecto se muestra indicadores de las PYMES que reflejan
su importancia en las actividades económicas productivas.
Figura
1
Cantidad de empresas registradas por tamaño y por año
Nota.
Fuente: Directorio de
empresas y establecimientos, Instituto de estadísticas y censos
Figura 2
Distribución
de empresas por cantón de la provincia del Guayas
Nota. Fuente:
Directorio de empresas y establecimientos,
Instituto de estadísticas y censos
Según Macas et al., (2023)
El 19% de las empresas del país se concentran en Guayas, donde suman 162.375
unidades productivas y que en el 2020 generaron 51.110 millones de dólares.
El 88,4% son microempresas y el 8,6% pequeñas empresas. Las grandes empresas
solo llegan a 1.338 firmas que representan el 0,8% del tejido empresarial,
pero tuvieron ventas por 39.387 millones de dólares. Esto significa, el 77%
de los ingresos de todas las empresas en la provincia del Guayas.
Ahora bien,
es indispensable mostrar los tipos de créditos que accedieron las PYMES. La
Superintendencia de Bancos tiene en su portal Web los comportamientos
crediticios sectoriales desde el 2014 al 2019, para el efecto de este trabajo
investigativo se hará alusión al año 2019 (superbancos.gob.ec, s. f.)
Figura 3
Cartera
bruta por tipo de crédito septiembre 2018-septimbre 2019
Nota. Fuente: Información financiera remitida
por las entidades controladas por la Superintendencia de Bancos, s. f. https://www.superbancos.gob.ec/estadisticas/portalestudios/estudios-y-analisis/
La información obtenida muestra
como la cartera comercial, productiva y de microcrédito se incrementó en
5,31% de 14.427,96 millones a 15.193,90 millones de dólares. El número de
operaciones activas para la cartera productiva comercial y microcrédito fue
de 807,76 miles en septiembre 208 y de 812,90 miles en septiembre 2019. (SB,
s. f., p. 2)
Figura 4
Número de operaciones C, D
y E para las carteras comercial y microcrédito septiembre 2018-septiembre
2019
Nota. Información financiera remitida por las
entidades controladas por la SB, Superintendencia de Bancos, s. f.,
https://www.superbancos.gob.ec/estadisticas/portalestudios/estudios-y-analisis/
La información refleja la
separación de las carteras comercial y microcrédito para observar los
porcentajes de operaciones C, D y E con relación al número de operaciones
vigentes. Los segmentos que más crecieron fue el productivo con el 33,21% y
el microcrédito con el 14,96%. (SB, s. f., p. 3)
Figura 5
 Monto
promedio del volumen de crédito
Nota. Información financiera remitida por las entidades
controladas por la SB, Superintendencia de Bancos, s. f., https://www.superbancos.gob.ec/estadisticas/portalestudios/estudios-y-analisis/
Como se
observa el monto promedio de volumen de crédito al mes de septiembre del 2019
con respecto al año anterior los segmentos que más crecieron fue el
productivo con el 33,21% y el microcrédito con el 14,96%. (SB, s. f., p. 3)
Figura 6
Captaciones y crédito del panorama
financiero por sectores
Nota. Adaptado de captaciones y crédito del panorama financiero
por sectores, de Banco Central del Ecuador, 2023. https://contenido.bce.fin.ec/documentos/PublicacionesNotas/Catalogo/IEMensual/Indices/m2051012023.html
Como se
observa el Banco Central del Ecuador informa sobre las captaciones y crédito
del panorama financiero por sectores y los sectores institucionales.
Por esta
razón se hace necesario que se sigan desarrollando diferentes iniciativas
para que las PYMES vean al mercado bursátil como una fuente de apalancamiento
financiero y logre obtener capitales frescos.
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